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2021年4月9日发(作者：上证指数上证指数)
《跨国公司与投资》复习大纲2010-12
本课程的主要内容架构：
第一章 国际投资概述
第二章 国际投资理论
基础知识，是整个课程的基础。
国际投资理论分析，以理论解析实际投资活动，是第三、四
章的基础。
是国际投资的两类基本投资方式，因而分别对应于第四、五章两类最主要
持，也体现了资本从金融领域、到生产领域、再到金融领域的循环。
第三章 国际直接投资
投资主体，国际间接投资的发展实际上为国际直接投资的发展提供了资金支
第四章 国际间接投资
第五章 跨国公司与国际直接投资
第六章 跨国银行与国际投资

第七章 国际投资环境及评估
是国际投资的两类最主要的投资主体，二者实际上
是混合成长的。
国际投资主体进行具体的国际投资时需要对东道国投资环境进
资风险的重要因素。
评估，也要对风险进行管理防范，而东道国投资环境也是影响
第八章 国际投资风险管理
第九章 跨国公司与中国
中国作为世界经济的重要一环，考察跨国公司的投资离不开对
国吸收跨国公司投资以及中国对外投资的考察。


第一章 国际投资概述
基本要求：本部分要求掌握国际投资的定义、分类等基本知识点

要点：
国际投资与国内投资的区别。


第二章 国际投资理论
基本概念：
三优势范式 （即OIL理论）
要点：
1.垄断优势理论的主要内容。
（1）国内、国际 市场的不完全性 是垄断优势的根源。
（2）企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因。
（3）正是由于不完全竞争的存在，企业才能在海外生产中拥有和维持垄断优势。

2.产品生命周期理论的主要内容。
产品生命周期的发展规律决定了企业必须为占领国外市场而而到国外投资。
根据产品生命周期理论，企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生（创新）、成
熟、标准化的一个必然结果。企业的对外直接投资发生在产品的成熟阶段（在其他较发达国
家）和标准化阶段（在发展中国家）。
3.比较优势理论（边际产业扩张理论）的主要内容。
对外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或即将处于比较劣势的产业（称为“边际产
业”）开始依次转移到别的国家，而这些产业正是东道国具有明显或潜在比较优势产的部门。
这是边际产业扩张理论的核心。
边际产业也是东道国具有显在或潜在比较优势的产业！
4.内部化理论的主要内容
内部化理论认为，由于市场的不完全性，若将厂商所拥有的 “中间产品”，包括技术、
信息、管理和行销知识等，通过外部市场来组织交易，则难以保证厂商获得最大限度的利润。，
于是将这种“中间产品”置于共同的所有权的控制下，由企业内部转让，以内部市场来替代
原来的外部市场组织交易。只要内部化的收益大于成本，企业就会进行内部化。
当内部化过程超越了国界，跨国公司便产生了。因此，出于内部化的动机，促使企业对
外直接投资。
与其他理论相比，内部化理论属于一般理论，较好地揭示了跨国公司的性质、起源，能
解释大部分对外直接投资的动因。

5.能够运用国际生产折衷论（OIL理论）来分析实际案例或实际问题。
OIL理论基本观点：跨国公司进行对外直接投资是由 所有权优 势（ O ）、内部化优势
（ I ）、区位优势（ L ）这三个因素综合决定的。所有权优势+内部化优势+区位优势=对
外直接投资
其中，内部化优势是指跨国公司将其所拥有的资产或所有权加以内部化使用而带来的优
势，也就是将先进技术等通过建立合资企业或独资企业（都是FDI）途径保留在企业内部而
带来的优势。能否形成内部化优势取决于内部化的动力和意愿以及实现条件（参见斯尼公
司投资上海案例答案以及孟国投资环境案例答案）

6.投资发展周期理论的主要内容。
其中心命题是发展中国家对外直接投资倾向取决于：第一，经济发展阶段；第二，该国
所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势。根据人均国民生产总值，邓宁区分了4个经
济发展阶段：人均GDP 400美元以下。人均GDP在400-2500 美元之间；人均GDP在
2500-4750美元之间；人均GDP在5000美元以上，认为一国的国际投资地位与其人均GDP
成正比关系。
7.理解小规模技术理论的主要内容。
8.投资诱发要素组合理论的主要内容。
该理论的核心观点是：任何形式的对外直接投资都是在投资直接诱发要素和间接诱发要素的
组合作用下而发生的。 直接诱发要素是一些禀赋性诱发要素；间接诱发要素一些制度性诱
发要素。


第三章 国际直接投资
基本概念：
Foreign Indirect Investment（FDI, 国际直接投资） Horizontal FDI（横向型直接投资）
Vertical FDI（纵向型直接投资） Greenfield Investment （绿地投资）

要点：
1.国际合资经营企业的概念及特点。
2.国际独资经营企业的概念及特点。
3.国际合作经营企业的概念及特点。
4．国际独资经营企业的具体形式以及具体形式的特点。
国际独资经营企业的具体形式有：国外子公司；国外分公司两种
国外分公司的最基本特点：没有独立性，即不具有法人资格。还有其他特点！
国外子公司的最基本特点：子公司是自己独立的公司。还有其他特点！
5.国际合作经营与国际合资经营的不同之处。
（1）性 质不 同 ：契约式与股权式合营 ；（2）组织形式不同；（3）投资收益不同
（4）投资回收方式不同 （前者回收方式灵活，后者主要利润分成收回投资 ）

第四章 国际间接投资
基本概念：
国际股票 国际债券 欧洲债券 Foreign Indirect Investment（FII, 国际间接投资
国际证券投资）
要点：
1. 国际间接投资与国际直接投资的区别。
（1）控制权的区别。（2）流动性和风险性不同。（3）投资内涵不同。
（4）自发性和投机性不同。（5）获取的收益不同。（6）投资渠道不同。
2.国际债券投资与国际股票投资的主要区别。
（1）权限不同； （2）收益不同；（3）期限不同；（4）性质不同
3.国际债券的分类（4种分类标准）。
4.理解影响国际股票价格变动的基本因素。（宏观、中观、微观）


第五章 跨国公司与国际直接投资
基本概念：
跨国公司 跨国经营指数 Equity Arrangment (股权参与) non-equity
Arrangment(非股权投资或非股权安排) 许可证合同 Cross-border M&A（跨国并购）
转移价格
要点：
1.界定跨国公司的主要标准（4个）。
2.跨国公司的法律组织形式及其法律特征
其中，跨国公司的子公司与分公司的法律特征如下：（教材p151）
子公司的法律特征：（1）具有独立的法人资格；（2）拥有自己的公司名称和章程，实
行独立核算；（3）可独立进行核算业务活动和法律诉讼活动。
分公司的法律特征：（1）它是指总公司在国外的派出机构，是总公司不可分割的一部
分；（2）不是独立的经济实体，其资产为公司完全拥有，其欠债责任不限于分公司，而
是总公司；（3）没有自己的公司名称和章程；（4）以总公司的名义受总公司的委托进行
业务活动。
3.跨国公司的全球性组织结构所包括的几种形式。
具体包括按产品、地区、职能、矩阵、混合等5种分部形式。
4. 跨国公司股权参与的含义以及非股权投资(非股权安排)的主要形式。
非股权安排的主要形式：
（1）许可证合同与特许经营合同；（2）管理合同；（3）交钥匙工程合同；（4）技术
援助或技术咨询合约；（5）产品分成合同。
注意：现实中，跨国公司投资方式趋于多样化，往往采取股权式FDI与非股权安排相
结合的方式。例如麦当劳在中国的投资，它是在中国建立了几个合资企业（即股权式
FDI）的基础上，通过这些合资企业来与中国的合作伙伴鉴定特许经营合同。星巴克进
入亚洲市场的策略也是如此。（参见本章课外阅读材料：《星巴克的对外直接投资》）

5．理解跨国公司的许可证经营与FDI的决策框架图。

运输与关税成本有多高？
低
出口
高
技术知识适用于许可证吗
否
是否要求对外国经营严格控制？
否
FDI
是
FDI
否
技术知识能受到许可证合同的保护吗
否
FDI
是
采取许可证经营

6. 结合非股权投资(非股权安排)以及股权安排的特点来分析实际案例或实际问题。
非股权参与式FDI的最大优点是风险小，主要以技术、管理投资，不用进行直接的货
币和有形物质资源的投资。其次，凭借生产、技术和管理上的优势，以低成本获得较多利润。
（见课件）
股权参与模式的最大优点是实现对海外企业的有效控制权。
7.跨国并购的分类及主要特点
分类：重点掌握按照收购双方的行业方向、公司法人变更情况以及支付方式划分的类型
及其内涵
主要特点（三个）：（1）速度优势、（2）协同效应（产生规模经济效应、增强核心竞争
力）、（3）获得战略性资产的优势；
8.理解影响跨国公司对外直接投资参与模式决策的因素。（内部因素和外部因素）

第六章 跨国银行与国际投资
基本概念：
跨国银行
要点：
1.20世纪90年代中期以来，跨国银行的最新发展趋势
（重组化、全能化、电子化、本土化四大趋势）
2.跨国银行海外分支机构的形式（6种，见课件）
3. 跨国银行在国际投资中的作用。（见课件）


第七章 国际投资环境
基本概念：
国际投资环境
要点：
1. 国际投资环境的构成要素，尤其是经济环境的构成要素以及国际投资对投资环境的
新要求。

2. 结合国际投资环境的构成要素以及国际投资发展对投资环境的新要求的分析框架
分析实际问题。
国际投资环境的构成要素：5个方面，尤其是经济环境这一构成要素
国际投资发展对投资环境的新要求：人文环境成为关键；信息、通讯成为基础设施的主
导；知识产权保护十分重要（3个方面，教材p84 及课件）
3．理解国际投资环境的主要评估方法。
（1）冷热对比分析法 ：从投资者和投资国的立场出发，选定诸因素，据此对目标国
逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列，热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠
佳。考察七大因素。
（2）投资环境等级评分法：是从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼，
具体分析了影响投资环境的微观因素。按有利或不利的程度给予不同的评分，最后把个因素
的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价。考察八大因素。
（3）要素评估分类法（准数分析法）：这种评估方法是一种定量评估方法。它是将硬环
境软环境因素归纳为八大类，依据各类因素间的相关性，提出一个经济模型，即“投资环境
准数”模型。
（4）闵氏评估法——“闵氏多因素评估法”和“关键因素评估法”
（5）这一方法把银行汇率、外汇汇率
投资环境的因素均折合为数字作为成本的构成。然后比较成本的大小，
得出是否适合于投资的决策。

第八章 国际投资风险
基本概念：
国际投资风险 汇率风险（外汇风险） 交易风险 经营风险 政治风险
要点：
1.外汇交易风险的概念以及规避外汇交易风险的策略。
2.理解经营风险的管理措施。
3.政治风险的分类。（既可以分为4类，也可以分为6类，见课件）
4.理解政治风险中的征收、国有化风险和战争风险呈现的新特点（结合具体案例理解，
参见第八章有关政治风险的课外阅读材料——《政治暴力-西班牙烧鞋事件》以及《隐性征
收——莫斯科艾米拉贸易市场华商货物被扣事件》
）




第九章 跨国公司与中国

要点：
1. 20世纪90年代中期以来外商在华投资独资化趋势不断加强的原因。（教材p343 以
及第三章专栏4-8）

（两个方面：跨国公司角度；东道国中国角度）
跨国公司方面：（1）外商将在华投资企业作为其全球经营链条的一环，通过独资经营
能够最大程度地将核心技术、战略性资产等牢固地掌控在自己手中，保持垄断地位；（2）
外商与在中国合资伙伴在企业文化、管理方面的分歧使得外商倾向于采取独资经营方式。
中国作为东道国方面：（1）中国吸收外商直接投资的政策更加宽松；（2）中国投资环
境的持续改善。（3）存在一些中方配套资金不足的问题。


2.跨国公司对华直接投资对中国经济的影响。

应结合第一章课件《第四节 国际投资的经济影响》中的 “国际投资对东道国经济的影
响”的分析框架，既要考虑积极影响，又要考虑消极影响。

积极影响：（1）增加就业机会、国民收入；（2）资本信息体育资讯
形成效应；（3）技术“传染效应”（溢
出效应）；（4）弥补资金不足，改善国际收支；（5）促进中国出口贸易的增长；（6）产业结
构升级效应，（7）竞争效应：削弱国内的行业垄断势力，等等。

消极影响：

（1）对内资企业的“挤出效应”；（2）外资对我国市场的垄断，对产业安全造成危害（产
业安全的概念见教材p30）；（3）污染转移效应；（4）跨国公司在华投资的“独资化”趋势不
断强化的负面影响；（5） “合资陷阱”造成知名品牌被“雪藏”（参见教材p115）；（6）跨国公
司实行转移价格策略给我国造成巨大的税收流失；（7）加剧了区域经济的不平衡 ，等等。
3. 理解中国对外直接投资的企业战略。教材p374～375


4．如何看待对中国加快对外投资步伐的质疑观点？
（
参见第九章课外阅读材料《中国
对外投资步伐加快遭质疑》
）
答案提示：
（1）现实条件决定了中国对外投资进入加速增长期。从20世纪末期开始，不管是中国
企业还是中国政府，都有加快对外投资的战略需求。
（2）第一类观点认为中国企业还不具备并购发达国家企业的能力，加快对外投资可能
会因为“消化不良”而得不偿失是有失偏颇的。对外投资是否成功取决于企业对外投资目标和
投资对象的选择是否科学，以及具体的对外投资的动机（资源寻找型、市场寻找型、效率寻
找型和战略资产寻找型），还取决于对具体的投资区位的投资环境的考察是否详细，风险防
范措施是否细致。

（3）第二类观点认为中国对国外能源和资源企业的大规模投资和并购活动可能会遭遇
其他国家的政治阻力并引发对华仇视行为也不完全正确。金融危机之后，全球资源需求下降，
中国稳定的、不断增长的资源需求对于资源生产大国来说就显得特别重要了。中国的资本注
入不仅可以保持国外资源企业的新增投资、扩大生产能力和就业，提高资源大国的国民收入
和刺激经济复苏，也有利于其占领中国市场。采取合适的投资策略（非股权是投资）会在很
大程度降低海外资源投资的政治阻力
（4）第三类观点认为中国的对外投资会加快资本外流，减少国内投资，将不利于中国
经济的复苏也是不科学的。对外投资有利于保障资源供给、有利于出口增加、有利于缓解贸
易摩擦，有利于获得新技术，这些都有利于中国经济增长。

《跨国公司与投资》复习大纲2010-12
本课程的主要内容架构：
第一章 国际投资概述
第二章 国际投资理论
基础知识，是整个课程的基础。
国际投资理论分析，以理论解析实际投资活动，是第三、四
章的基础。
是国际投资的两类基本投资方式，因而分别对应于第四、五章两类最主要
持，也体现了资本从金融领域、到生产领域、再到金融领域的循环。
第三章 国际直接投资
投资主体，国际间接投资的发展实际上为国际直接投资的发展提供了资金支
第四章 国际间接投资
第五章 跨国公司与国际直接投资
第六章 跨国银行与国际投资

第七章 国际投资环境及评估
是国际投资的两类最主要的投资主体，二者实际上
是混合成长的。
国际投资主体进行具体的国际投资时需要对东道国投资环境进
资风险的重要因素。
评估，也要对风险进行管理防范，而东道国投资环境也是影响
第八章 国际投资风险管理
第九章 跨国公司与中国
中国作为世界经济的重要一环，考察跨国公司的投资离不开对
国吸收跨国公司投资以及中国对外投资的考察。


第一章 国际投资概述
基本要求：本部分要求掌握国际投资的定义、分类等基本知识点

要点：
国际投资与国内投资的区别。


第二章 国际投资理论
基本概念：
三优势范式 （即OIL理论）
要点：
1.垄断优势理论的主要内容。
（1）国内、国际 市场的不完全性 是垄断优势的根源。
（2）企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因。
（3）正是由于不完全竞争的存在，企业才能在海外生产中拥有和维持垄断优势。

2.产品生命周期理论的主要内容。
产品生命周期的发展规律决定了企业必须为占领国外市场而而到国外投资。
根据产品生命周期理论，企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生（创新）、成
熟、标准化的一个必然结果。企业的对外直接投资发生在产品的成熟阶段（在其他较发达国
家）和标准化阶段（在发展中国家）。
3.比较优势理论（边际产业扩张理论）的主要内容。
对外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或即将处于比较劣势的产业（称为“边际产
业”）开始依次转移到别的国家，而这些产业正是东道国具有明显或潜在比较优势产的部门。
这是边际产业扩张理论的核心。
边际产业也是东道国具有显在或潜在比较优势的产业！
4.内部化理论的主要内容
内部化理论认为，由于市场的不完全性，若将厂商所拥有的 “中间产品”，包括技术、
信息、管理和行销知识等，通过外部市场来组织交易，则难以保证厂商获得最大限度的利润。，
于是将这种“中间产品”置于共同的所有权的控制下，由企业内部转让，以内部市场来替代
原来的外部市场组织交易。只要内部化的收益大于成本，企业就会进行内部化。
当内部化过程超越了国界，跨国公司便产生了。因此，出于内部化的动机，促使企业对
外直接投资。
与其他理论相比，内部化理论属于一般理论，较好地揭示了跨国公司的性质、起源，能
解释大部分对外直接投资的动因。

5.能够运用国际生产折衷论（OIL理论）来分析实际案例或实际问题。
OIL理论基本观点：跨国公司进行对外直接投资是由 所有权优 势（ O ）、内部化优势
（ I ）、区位优势（ L ）这三个因素综合决定的。所有权优势+内部化优势+区位优势=对
外直接投资
其中，内部化优势是指跨国公司将其所拥有的资产或所有权加以内部化使用而带来的优
势，也就是将先进技术等通过建立合资企业或独资企业（都是FDI）途径保留在企业内部而
带来的优势。能否形成内部化优势取决于内部化的动力和意愿以及实现条件（参见斯尼公
司投资上海案例答案以及孟国投资环境案例答案）

6.投资发展周期理论的主要内容。
其中心命题是发展中国家对外直接投资倾向取决于：第一，经济发展阶段；第二，该国
所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势。根据人均国民生产总值，邓宁区分了4个经
济发展阶段：人均GDP 400美元以下。人均GDP在400-2500 美元之间；人均GDP在
2500-4750美元之间；人均GDP在5000美元以上，认为一国的国际投资地位与其人均GDP
成正比关系。
7.理解小规模技术理论的主要内容。
8.投资诱发要素组合理论的主要内容。
该理论的核心观点是：任何形式的对外直接投资都是在投资直接诱发要素和间接诱发要素的
组合作用下而发生的。 直接诱发要素是一些禀赋性诱发要素；间接诱发要素一些制度性诱
发要素。


第三章 国际直接投资
基本概念：
Foreign Indirect Investment（FDI, 国际直接投资） Horizontal FDI（横向型直接投资）
Vertical FDI（纵向型直接投资） Greenfield Investment （绿地投资）

要点：
1.国际合资经营企业的概念及特点。
2.国际独资经营企业的概念及特点。
3.国际合作经营企业的概念及特点。
4．国际独资经营企业的具体形式以及具体形式的特点。
国际独资经营企业的具体形式有：国外子公司；国外分公司两种
国外分公司的最基本特点：没有独立性，即不具有法人资格。还有其他特点！
国外子公司的最基本特点：子公司是自己独立的公司。还有其他特点！
5.国际合作经营与国际合资经营的不同之处。
（1）性 质不 同 ：契约式与股权式合营 ；（2）组织形式不同；（3）投资收益不同
（4）投资回收方式不同 （前者回收方式灵活，后者主要利润分成收回投资 ）

第四章 国际间接投资
基本概念：
国际股票 国际债券 欧洲债券 Foreign Indirect Investment（FII, 国际间接投资
国际证券投资）
要点：
1. 国际间接投资与国际直接投资的区别。
（1）控制权的区别。（2）流动性和风险性不同。（3）投|新光药业资内涵不同。
（4）自发性和投机性不同。（5）获取的收益不同。（6）投资渠道不同。
2.国际债券投资与国际股票投资的主要区别。
（1）权限不同； （2）收益不同；（3）期限不同；（4）性质不同
3.国际债券的分类（4种分类标准）。
4.理解影响国际股票价格变动的基本因素。（宏观、中观、微观）


第五章 跨国公司与国际直接投资
基本概念：
跨国公司 跨国经营指数 Equity Arrangment (股权参与) non-equity
Arrangment(非股权投资或非股权安排) 许可证合同 Cross-border M&A（跨国并购）
转移价格
要点：
1.界定跨国公司的主要标准（4个）。
2.跨国公司的法律组织形式及其法律特征
其中，跨国公司的子公司与分公司的法律特征如下：（教材p151）
子公司的法律特征：（1）具有独立的法人资格；（2）拥有自己的公司名称和章程，实
行独立核算；（3）可独立进行核算业务活动和法律诉讼活动。
分公司的法律特征：（1）它是指总公司在国外的派出机构，是总公司不可分割的一部
分；（2）不是独立的经济实体，其资产为公司完全拥有，其欠债责任不限于分公司，而
是总公司；（3）没有自己的公司名称和章程；（4）以总公司的名义受总公司的委托进行
业务活动。
3.跨国公司的全球性组织结构所包括的几种形式。
具体包括按产品、地区、职能、矩阵、混合等5种分部形式。
4. 跨国公司股权参与的含义以及非股权投资(非股权安排)的主要形式。
非股权安排的主要形式：
（1）许可证合同与特许经营合同；（2）管理合同；（3）交钥匙工程合同；（4）技术
援助或技术咨询合约；（5）产品分成合同。
注意：现实中，|预计跨国公司投资方式趋于多样化，往往采取股权式FDI与非股权安排相
结合的方式。例如麦当劳在中国的投资，它是在中国建立了几个合资企业（即股权式
FDI）的基础上，通过这些合资企业来与中国的合作伙伴鉴定特许经营合同。星巴克进
入亚洲市场的策略也是如此。（参见本章课外阅读材料：《星巴克的对外直接投资》）

5．理解跨国公司的许可证经营与FDI的决策框架图。

运输与关税成本有多高？
低
出口
高
技术知识适用于许可证吗
否
是否要求对外国经营严格控制？
否
FDI
是
FDI
否
技术知识能受到许可证合同的保护吗
否
FDI
是
采取许可证经营

6. 结合非股权投资(非股权安排)以及股权安排的特点来分析实际案例或实际问题。
非股权参与式FDI的最大优点是风险小，主要以技术、管理投资，不用进行直接的货
币和有形物质资源的投资。其次，凭借生产、技术和管理上的优势，以低成本获得较多利润。
（见课件）
股权参与模式的最大优点是实现对海外企业的有效控制权。
7.跨国并购的分类及主要特点
分类：重点掌握按照收购双方的行业方向、公司法人变更情况以及支付方式划分的类型
及其内涵
主要特点（三个）：（1）速度优势、（2）协同效应（产生规模经济效应、增强核心竞争
力）、（3）获得战略性资产的优势；
8.理解影响跨国公司对外直接投资参与模式决策的因素。（内部因素和外部因素）

第六章 跨国银行与国际投资
基本概念：
跨国银行
要点：
1.20世纪90年代中期以来，跨国银行的最新发展趋势
（重组化、全能化、电子化、本土化四大趋势）
2.跨国银行海外分支机构的形式（6种，见课件）
3. 跨国银行在国际投资中的作用。（见课件）


第七章 国际投资环境
基本概念：
国际投资环境
要点：
1. 国际投资环境的构成要素，尤其是经济环境的构成要素以及国际投资对投资环境的
新要求。

2. 结合国际投资环境的构成要素以及国际投资发展对投资环境的新要求的分析框架
分析实际问题。
国际投资环境的构成要素：5个方面，尤其是经济环境这一构成要素
国际投资发展对投资环境的新要求：人文环境成为关键；信息、通讯成为基础设施的主
导；知识产权保护十分重要（3个方面，教材p84 及课件）
3．理解国际投资环境的主要评估方法。
（1）冷热对比分析法 ：从投资者和投资国的立场出发，选定诸因素，据此对目标国
逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列，热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠
佳。考察七大因素。
（2）投资环境等级评分法：是从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼，
具体分析了影响投资环境的微观因素。按有利或不利的程度给予不同的评分，最后把个因素
的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价。考察八大因素。
（3）要素评估分类法（准数分析法）：这种评估方法是一种定量评估方法。它是将硬环
境软环境因素归纳为八大类，依据各类因素间的相关性，提出一个经济模型，即“投资环境
准数”模型。
（4）闵氏评估法——“闵氏多因素评估法”和“关键因素评估法”
（5）这一方法把投资环境的因素均折合为数字作为成本的构成。然后比较成本的大小，
得出是否适合于投资的决策。

第八章 国际投资风险
基本概念：
国际投资风险 汇率风险（外汇风险） 交易风险 经营风险 政治风险
要点：
1.外汇交易风险的概念以及规避外汇交易风险的策略。
2.理解经营风险的管理措施。
3.政治风险的分类。（既可以分为4类，也可以分为6类，见课件）
4.理解政治风险中的征收、国有化风险和战争风险呈现的新特点（结合具体案例理解，
参见第八章有关政治风险的课外阅读材料——《政治暴力-西班牙烧鞋事件》以及《隐性征
收——莫斯科艾米拉贸易市场华商货物被扣事件》
）




第九章 跨国公司与中国

要点：
1. 20世纪90年代中期以来外商在华投资独资化趋势不断加强的原因。（教材p343 以
及第三章专栏4-8）

（两个方面：跨国公司角度；东道国中国角度）
跨国公司方面：（1）外商将在华投资企业作为其全球经营链条的一环，通过独资经营
能够最大程度地将核心技术、战略性资产等牢固地掌控在自己手中，保持垄断地位；（2）
外商与在中国合资伙伴在企业文化、管理方面的分歧使得外商倾向于采取独资经营方式。
中国作为东道国方面：（1）中国吸收外商直接投资的政策更加宽松；（2）中国投资环
境的持续改善。（3）存在一些中方配套资金不足的问题。


2.跨国公司对华直接投资对中国经济的影响。

应结合第一章课件《第四节 国际投资的经济影响》中的 “国际投资对东道国经济的影
响”的分析框架，既要考虑积极影响，又要考虑消极影响。

积极影响：（1）增加就业机会、国民收入；（2）资本形成效应；（3）技术“传染效应”（溢
出效应）；（4）弥补资金不足，改善国际收支；（5）促进中国出口贸易的增长；（6）产业结
构升级效应，（7）竞争效应：削弱国内的行业垄断势力，等等。

消极影响：

（1）对内资企业的“挤出效应”；（2）外资对我国市场的垄断，对产业安全造成危害（产
业安全的概念见教材p30）；（3）污染转移效应；（4）跨国公司在华投资的“独资化”趋势不
断强化的负面影响；（5） “合资陷阱”造成知名品牌被“雪藏”（参见教材p115）；（6）跨国公
司实行转移价格策略给我国造成巨大的税收流失；（7）加剧了区域经济的不平衡 ，等等。
3. 理解中国对外直接投资的企业战略。教材p374～375


4．如何看待对中国加快对外投资步伐的质疑观点？
（
参见第九章课外阅读材料《中国
对外投资步伐加快遭质疑》
）
答案提示：
（1）现实条件决定了中国对外投资进入加速增长期。从20世纪末期开始，不管是中国
企业还是中国政府，都有加快对外投资的战略需求。
（2）第一类观点认为中国企业还不具备并购发达国家企业的能力，加快对外投资可能
会因为“消化不良”而得不偿失是有失偏颇的。对外投资是否成功取决于企业对外投资目标和
投资对象的选择是否科学，以及具体的对外投资的动机（资源寻找型、市场寻找型、效率寻
找型和战略资产寻找型），还取决于对具体的投资区位的投资环境的考察是否详细，风险防
范措施是否细致。

（3）第二类观点认为中国对国外能源和资源企业的大规模投资和并购活动可能会遭遇
其他国家的政治阻力并引发对华仇视行为也不完全正确。金融危机之后，全球资源需求下降，
中国稳定的、不断增长的资源需求对于资源生产大国来说就显得特别重要了。中国的资本注
入不仅可以保持国外资源企业的新增投资、扩大生产能力和就业，提高资源大国的国民收入
和刺激经济复苏，也有利于其占领中国市场。采取合适的投资策略（非股权是投资）会在很
大程度降低海外资源投资的政治阻力
（4）第三类观点认为中国的对外投资会加快资本外流，减少国内投资，将不利于中国
经济的复苏也是不科学的。对外投资有利于保障资源供给、有利于出口增加、有利于缓解贸
易摩擦，有利于获得新技术，这些都有利于中国经济增长。

目瞪口呆的罗伯特，立刻就傻眼了，早知道他们有备而来，绝对不会让他们上去试车的啊，至少不会答应他们那么痛快。 “你的技术，相当不错，我很佩服。”米娅喝了一口，和秦振华的关系也拉近了：“你是专业的数控机床程序工程师吗？我没听说过你们国家，有这样的数控机床啊？” 现在，刚刚完成厂里的职工分流，一部分人留在了车间，继续工作，另一部分职工，闲下来了。 “就是他，就是他。”白九鸣此时满心的欢喜，王教授来的太及时了，我想考你，你不接招，那就让王教授来考你！哼，这下看你怎么下台！ 坦克设计所对一机厂提出的二代坦克项目的研发，一直都不反对，也没有要插手的意思，其中最重要的，是因为坦克设计所有他们更重要的项目，他们有更远大的目标的，二代坦克算什么，他们是要瞄准三代坦克的。 所以，外行们一般都以为是同一款，其实型号早就不同了。 “哗啦。”就在这时，外面的门被推开了。 此时，段才进的手电照到了他的小腿肚子上，那里，居然都没有流血，仅仅是破了皮而已！ 只是，就在胡广克刚刚自我感觉良好的时候，秦振华已经开口了：“大家快点动手，抓紧时间修好它。” “老乌，你的事，我不能批准。”乌瑞华听到了赵国栋这句话，顿时一愣：“为什么？” 新一代的坦克，都开始使用六对负重轮，甚至是七对负重轮了。 “贵方的到来，让我们获益匪浅，贵方提出来的生产线调整方案，我们正在进行论证，对贵方的这个提议，我代表公司表示感谢。”马克思说道：“而且，给与提出方案的秦先生，一万马克的奖金。” 但是，现在要出口的国家就不同了，那里的气温能有五十度，坦克这种铁疙瘩，在沙漠里很快就能变成一个烤炉，温度差不多会升到七十度，在里面，呆上半个小时，估计就会昏阙了。