股票6005552021欧洲杯赛程表

2021年4月12日发(作者：人,五十岁之后,最好的活法就是六个字:想开、看开、放开!人)
厦门大学网络教育2011-2012学年第一学期
《投资学》复习题
一、多项选择题
1．在一个开放的证券市场中，影响公司股票市场价格的外部因素有 ABCD 。
A 国家的货币政策 B 国际金融市场形势
C 通货膨胀率 D 投资者对股票市场变化趋势的预期
2. 资本资产定价模型中，风险的测度是通过进行的 。( B )
A. 个别风险 B. 贝塔
C. 收益的标准差 D. 收益的方差
E. 以上各项均不准确
3. 下列说法正确的是 BC 。
A通货膨胀会使股票的价格下降
B 增加财政补贴可以扩大社会总需求和刺激供给增加
C 央行回购部分短期国债有利于股票价格上扬
D 提高法定存款准备金率有利于股票价格上扬
4. 有风险资产组合的方差是 。( C )
A. 组合中各个证券方差的加权和 B. 组合中各个证券方差的和
C. 组合中各个证券方差和协方差的加权和
D. 组合中各个证券协方差的加权和 E. 以上各项均不准确
5.公司配股融资后， 。（ D ）
A 净资产不变 B 负债将减少
C 资产负债率将上升 D 资产负债率将下降
6. 金融期货基本功能包括 AB 。
A 套期保值功能 B 价格发现功能 C 投机功能 D 套利功能
7. 以下关于证券投资收益与风险的关系的表述，正确的有 AB 。
A 收益与风险相对应，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高
B 收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提，收益是风险的成本和报
酬
C 风险越大，收益就一定越高
D 收益是风险的补偿，风险是收益的代价，它们之间是成反比例的互换关系
8. 考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？( E )
A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多
B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关
C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性
D. A和B E. A和C
9. 国库券支付6%的收益率，有4 0%的概率取得1 2%的收益，有6 0%的概率取得
2%的收益。风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？( B )
A. 愿意，因为他们获得了风险溢价 B. 不愿意，因为他们没有获得风险溢价
C. 不愿意，因为风险溢价太小 D. 不能确定
E. 以上各项均不准确
10. 假定某公司今年年末预期支付每股股利2 元，明年预期支付每股股利3 元，
从后年起股利按每年10%的速度持续增长。如果今年年初公司股票的市场价格是
每股45元，折现率是15%，那么 CD 。
A 该公司股票今年年初的内在价值约等于48.92 元
B 该公司股票今年年初的市场价格被高估但基本合理
C 该公司股票今年年初的市场价格被低估
D 该公司股票今年年初的内在价值约等于53.91 元
二、计算题
1、已知A、B两只股票的市场资本化率均为每年10%。投资者对这两只股票
的初步分析结果如下表：
项目
股权期望收益率( ROE )(%)
每股收益估计值E
1
（美元）
每股红利估计值D
1
（美元）
目前每股市价P
0
（美元）
A股票
14
2
1
27
B股票
12
1.65
1
25
a. 求这两只股票的红利期望分配率。 b. 求这两只股票的红利期望增长率。
c. 求这两只股票的内在价值。 d. 投资者会投资哪种股票？
第一版


2、考虑两种证券，A和B，其标准差分别为30%和40%，如果两种证券的
相关系数如下，计算等权数的组合的标准差。
第一版
（1） 0.9； （2） 0； （3）－0.9。

3、 近日，计算机类股票的期望收益率是1 6%，IBM这一大型计算机公司即将支
付年末每股2美元的分红。如果IBM公司的股票每股售价为5 0美元，求其红利的
市场期望增长率。如果预计IBM公司的红利年增长率下降到每年5%，其股价如
何变化？定性分析该公司的市盈率。
第一版


4、B公司预期每股收益为5元，其股利支付比例为20%，权益资本成本为每年
15%，该公司未来投资项目的预期ROE为每年17%，根据永续增长股利折现模
型回答如下问题：
（1）该公司的预期股利增长率是多少？ （2）该公司股票的理论价格是多少？
（3）若永续增长股利折现模型准确，则一年后的股票价格是多少？
4第一版有答案

5、M F公司的股权收益率( R O E )为1 6%，再投资比率为5 0%。如果预计该公司
明年的收益是每股2美元，(1)其股价应为多少元？(2)试预测M F公司股票三年后
的售价。假定市场资本化率为1 2%。
第一版



三、简答题
1、试说明资本市场有效性假设中弱式有效、半强式有效和强式有效的差别。
（答案第一版
）
参照：
中强势有效市场：如果市场的交易信息以及所有有关公司发展前景的公开信息，
都包含在股票价格之中，这样的市场被称为半强势有效市场。经济学家所定义的公开信息，
包括了公司产品、治理结构、财务报表、资本动作等一切见诸于公司公告的信息。然而基本
分析又恰恰可以使用这些信息判断企业内在价值以及股价的合理性，于是，我们又看到有效
市场假说与基本分析乃至价值投资产生了激烈的冲突：如果市场处于半强势有效的状态，那
么基本分析也失去了意义。
弱势有效市场：如果价格、交易量、短期利率等市场交易信息已充分反映在股票价格中，
这样的市场被称为弱有效市场。经济学家使用的思维方式是：市场历史和现在的交易数据是
公开的，所有人都能看到，也会去看。显然，在当前股价中，已含有了投资者对未来趋势的
理解，于是再根据交易信息去判断未来是否有意义。我们会发现，有效市场假说和传统技术
分析产生了激烈的对抗：如果有效市场假说是成立的，那么哪怕市场仅呈现弱有效状态。
强势有效市场：如果股价包含了所有信息，甚至包括只有少数人知道的内幕消息，则这
样的市场就叫强有效市场。显然，在强有效市场里，任何分析预测都是没有意义的。当然，
如果市场是强有效的，绝大多数证券从业者都只好失业，所以至今很少有人接受市场是强有
效的假定。

2、分析市场效率的各种不同类型，在你的分析中要包括各种类型的信息、各种
信息与不同类型市场效率之间的相互关系，还要考虑各类市场效率对各个证券
分析家的含义。
2参照
第一版

3、简述债券的定价的原理。
3
1962年麦尔齐在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后，
提出了债券定价的五个定理。至今，这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。 定理一：
债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，
到期收益率下降时，债券价格会上升。定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收
益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到
期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。定理三：随着
债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时
间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。定理四：对于期限既定的债券，
由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降
的幅度。即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给
投资者带来的损失。定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动
幅度之间成反比关系。即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。

4、比较证券投资基金与股票和债券的差异。
1、投资者地位不同。股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见；债券的持有人是
债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利；基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。
2、风险程度不同。一般情况下，股票的风险大于基金。对中小投资者而言，由于受可支配资产总量的限制，
只能直接投资于少数几只股票，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本金有可能化为
乌有；而基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有
价证券，把风险降至最低程度；债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。 3、
收益情况不同。基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一般情况下，基金收益比债券高 4、
投资方式不同。与股票、债券的投资者不同，证券投资基金是一种间接的证券投资方式，基金的投资者不
再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对
象的选择。 5、价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的情况下，基金的价格主要决定于资产净值；
而影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响巨大。 6、投资回收方式不同。债券
投资是有一定期限的，期满后收回本金；股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从
公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不
同而有区别：封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产，在封闭期
内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。
5、通过以下方式投资，相对的优势各是什么？
a. 单位信托投资公司 b.|巨龙管业股票 开放式共同基金 c. 自己选择的个股
信托投资：高收益高风险，但是信托操作相对不透明，委托人监控运作比较困难

基金：

基金一般以大盘指数为比较基准，收益看大盘的脸色，当然跟基金公司的能力也有很大关系，
偏股基金仓位不能低于
60%
，一旦大盘下跌，赔钱不可避免，无非赔多赔少。偏债基金也有类似的问题。
基金的操作相对透明。

自己投资：那就看自己的能力了，如果水平高，一个月本金翻
10
倍也不是不可能，但是如果水平差，可能
会赔的很惨。投资偏股基金无非是请专业人员替自己选股买卖。



四、名词解释
1、贝塔系数（Beta Coefficient）
贝他系数，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股
票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度
量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。

2、有效资产组合（Efficient portfolio）
指在一定的收益水平上承担最小的风险或在一定
的风险水平上获得最大收益的资产组合.在几何分析法中,有效资产组合集是由一系列临界线导
出来的。



厦门大学网络教育2011-2012学年第一学期
《投资学》复习题
一、多项选择题
1．在一个开放的证券市场中，影响公司股票市场价格的外部因素有 ABCD 。
A 国家的货币政策 B 国际金融市场形势
C 通货膨胀率 D 投资者对股票市场变化趋势的预期
2. 资本资产定价模型中，风险的测度是通过进行的 。( B )
A. 个别风险 B. 贝塔
C. 收益的标准差 D. 收益的方差 |000007股吧
E. 以上各项均不准确
3. 下列说法正确的是 BC 。
A通货膨胀会使股票的价格下降
B 增加财政补贴可以扩大社会总需求和刺激供给增加
C 央行回购部分短期国债有利于股票价格上扬
D 提高法定存款准备金率有利于股票价格上扬
4. 有风险资产组合的方差是 。( C )
A. 组合中各个证券方差的加权和 B. 组合中各个证券方差的和
C. 组合中各个证券方差和协方差的加权和
D. 组合中各个证券协方差的加权和 E. 以上各项均不准确
5.公司配股融资后， 。（ D ）
A 净资产不变 B 负债将减少
C 资产负债率将上升 D 资产负债率将下降
6. 金融期货基本功能包括 AB 。
A 套期保值功能 B 价格发现功能 C 投机功能 D 套利功能
7. 以下关于证券投资收益与风险的关系的表述，正确的有 AB 。
A 收益与风险相对应，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高
B 收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提，收益是风险的成本和报
酬
C 风险越大，收益就一定越高
D 收益是风险的补偿，风险是收益的代价，它们之间是成反比例的互换关系
8. 考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？( E )
A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多
B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关
C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性
D. A和B E. A和C
9. 国库券支付6%的收益率，有4 0%的概率取得1 2%的收益，有6 0%的概率取得
2%的收益。风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？( B )
A. 愿意，因为他们获得了风险溢价 B. 不愿意，因为他们没有获得风险溢价
C. 不愿意，因为风险溢价太小 D. 不能确定
E. 以上各项均不准确
10. 假定某公司今年年末预期支付每股股利2 元，明年预期支付每股股利3 元，
从后年起股利按每年10%的速度持续增长。如果今年年初公司股票的市场价格是
每股45元，折现率是15%，那么 CD 信息体育资讯
。
A 该公司股票今年年初的内在价值约等于48.92 元
B 该公司股票今年年初的市场价格被高估但基本合理
C 该公司股票今年年初的市场价格被低估
D 该公司股票今年年初的内在价值约等于53.91 元
二、计算题
1、已知A、B两只股票的市场资本化率均为每年10%。投资者对这两只股票
的初步分析结果如下表：
项目
股权期望收益率( ROE )(%)
每股收益估计值E
1
（美元）
每股红利估计值D
1
（美元）
目前每股市价P
0
（美元）
A股票
14
2
1
27
B股票
12
1.65
1
25
a. 求这两只股票的红利期望分配率。 b. 求这两只股票的红利期望增长率。
c. 求这两只股票的内在价值。 d. 投资者会投资哪种股票？
第一版


2、考虑两种证券，A和B，其标准差分别为30%和40%，如果两种证券的
相关系数如下，计算等权数的组合的标准差。
第一版
（1） 0.9； （2） 0； （3）－0.9。

3、 近日，计算机类股票的期望收益率是1 6%，IBM这一大型计算机公司即将支
付年末每股2美元的分红。如果IBM公司的股票每股售价为5 0美元，求其红利的
市场期望增长率。如果预计IBM公司的红利年增长率下降到每年5%，其股价如
何变化？定性分析该公司的市盈率。
第一版


4、B公司预期每股收益为5元，其股利支付比例为20%，权益资本成本为每年
15%，该公司未来投资项目的预期ROE为每年17%，根据永续增长股利折现模
型回答如下问题：
（1）该公司的预期股利增长率是多少？ （2）该公司股票的理论价格是多少？
（3）若永续增长股利折现模型准确，则一年后的股票价格是多少？
4第一版有答案

5、M F公司的股权收益率( R O E )为1 6%，再投资比率为5 0%。如果预计该公司
明年的收益是每股2美元，(1)其股价应为多少元？(2)试预测M F公司股票三年后
的售价。假定市场资本化率为1 2%。
第一版



三、简答题
1、试说明资本市场有效性假设中弱式有效、半强式有效和强式有效的差别。
（答案第一版
）
参照：
中强势有效市场：如果市场的交易信息以及所有有关公司发展前景的公开信息，
都包含在股票价格之中，这样的市场被称为半强势有效市场。经济学家所定义的公开信息，
包括了公司产品、治理结构、财务报表、资本动作等一切见诸于公司公告的信息。然而基本
分析又恰恰可以使用这些信息判断企业内在价值以及股价的合理性，于是，我们又看到有效
市场假说与基本分析乃至价值投资产生了激烈的冲突：如果市场处于半强势有效的状态，那
么基本分析也失去了意义。
弱势有效市场：如果价格、交易量、短期利率等市场交易信息已充分反映在股票价格中，
这样的市场被称为弱有效市场。经济学家使用的思维方式是：市场历史和现在的交易数据是
公开的，所有人都能看到，也会去看。显然，在当前股价中，已含有了投资者对未来趋势的
理解，于是再根据交易信息去判断未来是否有意义。我们会发现，有效市场假说和传统技术
分析产生了激烈的对抗：如果有效市场假说是成立的，那么哪怕市场仅呈现弱有效状态。
强势有效市场：如果股价包含了所有信息，甚至包括只有少数人知道的内幕消息，则这
样的市场就叫强有效市场。显然，在强有效市场里，任何分析预测都是没有意义的。当然，
如果市场是强有效的，绝大多数证券从业者都只好失业，所以至今很少有人接受市场是强有
效的假定。

2、分析市场效率的各种不同类型，在你的分析中要包括各种类型的信息、各种
信息与不同类型市场效率之间的相互关系，还要考虑各类市场效率对各个证券
分析家的含义。
2参照
第一版

3、简述债券的定价的原理。
3
1962年麦尔齐在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后，
提出了债券定价的五个定理。至今，这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。 定理一：
债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，
到期收益率下降时，债券价格会上升。定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收
益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到
期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。定理三：随着
债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时
间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。定理四：对于期限既定的债券，
由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降
的幅度。即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给
投资者带来的损失。定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动
幅度之间成反比关系。即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。

4、比较证券投资基金与股票和债券的差异。
1、投资者地位不同。股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见；债券的持有人是
债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利；基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。
2、风险程度不同。一般情况下，股票的风险大于基金。对中小投资者而言，由于受可支配资产总量的限制，
只能直接投资于少数几只股票，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本金有可能化为
乌有；而基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有
价证券，把风险降至最低程度；债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。 3、
收益情况不同。基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一般情况下，基金收益比债券高 4、
投资方式不同。与股票、债券的投资者不同，证券投资基金是一种间接的证券投资方式，基金的投资者不
再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对
象的选择。 5、价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的情况下，基金的价格主要决定于资产净值；
而影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响巨大。 6、投资回收方式不同。债券
投资是有一定期限的，期满后收回本金；股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从
公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不
同而有区别：封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产，在封闭期
内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。
5、通过以下方式投资，相对的优势各是什么？
a. 单位信托投资公司 b. 开放式共同基金 c. 自己选择的个股
信托投资：高收益高风险，但是信托操作相对不透明，委托人监控运作比较困难

基金：

基金一般以大盘指数为比较基准，收益看大盘的脸色，当然跟基金公司的能力也有很大关系，
偏股基金仓位不能低于
60%
，一旦大盘下跌，赔钱不可避免，无非赔多赔少。偏债基金也有类似的问题。
基金的操作相对透明。

自己投资：那就看自己的能力了，如果水平高，一个月本金翻
10
倍也不是不可能，但是如果水平差，可能
会赔的很惨。投资偏股基金无非是请专业人员替自己选股买卖。



四、名词解释
1、贝塔系数（Beta Coefficient）
贝他系数，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股
票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度
量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。

2、有效资产组合（Efficient portfolio）
指在一定的收益水平上承担最小的风险或在一定
的风险水平上获得最大收益的资产组合.在几何分析法中,有效资产组合集是由一系列临界线导
出来的。



他们是要帮助东方国家强大，但是，又不能让对方特别的强大，要支持，又要遏制，这个度，是一定要把握好的。 几个人在212的后面推车，前面的王勇踩动油门，这次，在发动机的轰鸣中，车子终于脱困了。 天寒地冻的，推土机想要着火可不容易，但是，就在他们过来的时候，已经吩咐人去用火把烤推土机了，现在，张向阳快速地跑过去的时候，已经都预热好了。 就在秦振华教育王二柱的时候，王利民教授也正在用有些奇怪的目光望着自己的妻子，刚刚这个二柱子都说了，一起坐过飞机，当时飞机上还有自己的妻子的，不过，没有听妻子提起来过啊？ 当初，是为了正直一分厂的风气，赵国栋最后才把维修车间的骨干给带过来的，而带来之后，就没有打算还过，这段时间来，一分厂也已经步入正轨，生产任务稳步展开，所以，这些人，好像还真没什么事干了。 所以，秦振华的这个消息传到车间里，大家立刻就安定下来了，该干啥就干啥，别听他乱指挥！ “金花。”王晓玉有些羞赧，而黄金花，却是毫不留情：“我们晓玉，在学院里，不知道有多少人追呢，她就喜欢你一个，你却总是不冷不热的，每次回信，都那么几个字，你这是在吊我们晓玉的胃口呢吧？哼，你这种人，真是让人生气！” “到！” 它的驾驶室下面，发动机据说超过了200马力，而且是多燃料混合引擎，在战场上，有什么油就加什么油，适应性相当好。 第三百八十章 还得上套