下周股市16年欧洲杯冰岛是黑马

2021年4月13日发(作者：发改委顾问国世平:股市应该是投资市非融资市发改委顾问、)
龙源期刊网 http:
货币供应量对股票价格传导机制分析

作者：金 滋

来源：《消费导刊·理论版》2009年第14期

[摘要]我国股市被称为资金推动型市场,货币量对股市价格有较大影响。本文对货币供应量
对股票价格影响的具体传导途径进行分析。

一、引言

货币因素对股票市场有较大的影响得到普遍的认同,但货币政策如何影响股票市场没有定
论。大部分研究都侧重
于分析资本市场怎样将货币政策的信息传导到实物经济,忽略货币政策如何传导到资本市
场。如一些学者分析货币资本市场传导效应对托宾q效应、企业的资产负债表效应、家庭的财
富效应、家庭的流动性效应的分析,都有M增加而P增加的机制,都将此过程视为理所当然,没有
作具体分析。
本文在前人研究的基础上,对货币供应量对股票市场影响的具体途径进行分析,主要分为直
接效应和间接效应。

二、直接传导效应

货币供应变化直接导致股票价格变化,早有研究。实证方面,Sprinkel 通过比较股票价格和货
币供应增长率的图
形, 提出股票价格是过去货币供应变化量的直接函数。Homa 和Jaffee则通过建立货币供应
量与股票价格的回归方程, 来说明货币供给对股票价格具有直接影响。
货币供应对股票价格的直接影响主要反映在对股票的需求上:第一条途径,货币供应增加,居
民手中的现金增加,流动性过剩,资本市场成为现金流向地,股票银行汇率、外汇汇率
需求增加。股股热钱流入,一步步
推高股价。特别是股票等有价证券日益成为财富贮藏的重要手段时,效果更为明显。具体的传
导机制为M↑→居民手中现金超过意愿持有金额→股票等有价证券需求增加→ p↑。第二条途径
考虑到人们预期的作用。经济理论的普及,人们对于货币供应量变化与未来通货膨胀的关系有
龙源期刊网 http:
货币供应量对股票价格传导机制分析

作者：金 滋

来源：《消费导刊·理论版》2009年第14期

[摘要]我国股市被称为资金推动型市场,货币量对股市价格有较大影响。本文对货币供应量
对股票价格影响的具体传导途径进行分析。

一、引言

货|上证指数腾讯币因素对股票市场有较大的影响得到普遍的认同,但货币政策如何影响股票市场没有定
论。大部分研究都侧重
于分析资本市场怎样将货币政策的信息传导到实物经济,忽略货币政策如何传导到资本市
场。如一些学者分析货币资本市场传导效应对托宾q效应、企业的资产负债表效应、家庭的财
富效应、家庭的流动性效应的分析,都有M增加而P增加的机制,都将此过程视为理所当然,没有
作具体分析。
本文在前人研究的基础上,对货币供应量对股票市场影响的具体途径进行分析,主要分为直
接效应和间接效应。

二、直接传导效应

货币供应变化直接导致股票价格变化,早有研究。实证方面,Sprinkel 通过比较股票价格和货
币供应增长率的图
形, 提出股票价格是过去货币供应变化量的直接函数。Homa 和Jaffee则通过建立货币供应
量与股票价格的回归方程, 来说明货币供给对股票价格具有直接影响。
货币供应对股票价格的直接影响主要反映在对股票的需求上:第一条途径,货币供应增加,居
民手中的现金增加,流动性过剩,资本市场成为现金流向地,股票需求增加。股股热钱流入,一步步
推高股价。特别是股票等有价证券日益成为财富贮藏的重要手段时,效果更为明显。具体的传
导机制为M↑→居民手中现金超过意愿持有金额→股票等有价证券需求增加→ p↑。第二条途径
考虑到人们预期的作用。经济理论的普及,人们对于货币供应量变化与未来通货膨胀的关系有
------------ “上级看到咱们提出了这么多建设性的意见，知道我们准备充分，说不定，还能多给我们几个名额呢。”秦振华说道。 本来今天的安排，先来靶场，炫耀一番奇伏坦的先进，然后让己方的坦克手驾驶，三千米外命中目标，弹无虚发，再向对方推销，把这种已经不算先进的坦克卖出去，赚上一笔。 马盼山看着来的是212，不是自己那辆轿车，也是一愣，不过也没多想，跟着说道：“嗯，先去招待所，吃点东西，对了，老牛呢？老牛怎么没来？” 这是一个复杂的部件，叶片的加工，需要的精度很高，材料也有要求，当全功率工作的时候，整个增压器都会被发动机排出去的尾气烤红，同时，里面的涡轮叶片，足足几万转，那里的滚珠轴承，也不是那么容易做出来的。 到现在为止，他也绝对不相信秦振华是一个相当有能力的人，一定要在王晓玉前面，把秦振华的老底都给揭出来，这样的人，肯定是欺骗了晓玉，连个大学都没上过的人，和咱们是有差距的。 四月的天气，其实还不是很暖和，虽然树木已经吐出新的绿意，虽然呼吸的时候已经没有白气，但是，吹面不寒杨柳风只出现在南方，昨天晚上，北方又吹来了一股寒流，所以到了今天清晨，站台上，两个女孩冻的脸蛋红彤彤的，正在不停地搓着手。