资本大佬刘益谦和他“19年磨一剑”的天茂集团：A股第六家险企

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作家 | 长风

过程编纂 | 小白

本钱商场风波变换，跌荡震动，像极了江湖荆门天茂团体 。在本钱江湖中，一部分要想睥睨群雄，长久立于一败涂地，却并非易事。

风波君百乐门外轮代理公司客泊车汗青长远，也曾传闻过在那斑驳陆离的回旋门里，很多本钱运作能手大起大落的故事荆门天茂团体 。她们已经策划，气吞山河，偶尔得意无两，人生像开了挂似的。

然鹅，即是这么一拨人，要想持久地稳居其位而矗立不倒，却百里挑一荆门天茂团体 。她们傍边有些人因安排商场而锒铛下狱，有些人因偶尔失守便跌落神坛，此后落花流水，也有些人，立名立万后遽然就无影无踪了。

迩来挂牌公司天茂团体（000627.SZ）颁布公布，拟对国华人寿保障股子有限公司（以次简称国华人寿）实行接收兼并，即使胜利兼并，A股将迎来第六家挂牌保障企业荆门天茂团体 。

而这幕后的操盘者，则是上海滩著名的本钱大佬刘益谦荆门天茂团体 。

刘东家猖獗造富的故事，风波君固然也是早有耳闻荆门天茂团体 。

一、踩准期间的风口

刘东家于1963年出身在上海一个下只角穷人区，是一个土熟土长的上海人荆门天茂团体 。妙龄时，刘东家与双亲伯仲一家子住在上海城隍庙邻近老衖堂里一个十多公亩的小屋子中。

初级中学还没读完，刘总就出来获利了荆门天茂团体 。他做过箱包和装束交易，做了有年的陌头摊贩。

上世纪八九十岁月，海内本钱商场发端盛开，动作新惹事物，各上面轨制有很多不完备的场合，入股者也对立比拟盲目荆门天茂团体 。

但是，恰是轨制不完备的功夫，才是造富的黄金期间荆门天茂团体 。恰是谁人期间创作了一大量的财产传奇，其时的刘东家就属于个中的受益人之一。

其时候国国库券刊行比拟艰巨，由于不足流利性，纵然年化税率高达10%也没几何人承诺去购置荆门天茂团体 。银动作了把国国库券承运销售出去，只好打折促进销售。

刘东家看到了这个商业机械，他觉得那些打折的国国库券年化税率胜过了10%，生存比拟大的无危害套利空间，很是迷人荆门天茂团体 。所以大笔买入国国库券，之后溢价卖出，赚到了本钱商场上的第一桶金。

自从交易国国库券赚取第一次全国代表大会笔差价后，刘东家深深感遭到了本钱商场的宏大魅力，发端涉足股票商场荆门天茂团体 。

九十岁月初，上海证券买卖所方才创造不久，其时他以每股100元的价钱买入100股豫园股子（其时名为豫园商城）原始股荆门天茂团体 。

之后，豫园股子股票价格一齐飙升，当股票价格涨到400元/股时，连这家公司的长官都觉得不足这个价，但他从来死捂着股票不动手荆门天茂团体 。直到1992年5月，豫园股子股票价格冲上了万元大关后，他才收获结束，这笔入股，让他赢得了人生的第一个第一百货商店万。

其时由于股票求过于供，口多食寡，渴求一夜暴发的入股者将有限的股票的价钱一齐推高，以至产生了有价无市的场合荆门天茂团体 。对准此种情景，群众钱庄确定刊行股票认购证，入股者凭认购证摇号中签，获得股票。

世纪一遇的股票认购证，变成了刘东家财产积聚的又一个要害变化点荆门天茂团体 。

其时，大普遍入股者都蓄意经过股票炒作居中赚取差价，但刘东家经过查看商场和提防接洽领会后创造，股票的中签率大约为10%，也即是说，表面上每10张股票认购证傍边会有1张中签，中签后股票价格不妨被炒作到上万元，而一张股票认购证的成究竟对来说却很低荆门天茂团体 。

所以，刘东家发端在摇号前以每百张2万元安排的价钱洪量采购股票认购证，并商定与卖方在摇号日付款荆门天茂团体 。其时他耗费20万元买了1000张安排的股票认购证，按10%的中签率计划，该当会中100张，若按每份3万元的预估价，转手便是300万元。

本钱商场的猖獗，让刘东家大开眼界，看法到股票头等商场和二级商场之间生存宏大差价荆门天茂团体 。

之后，刘东家把入股的眼光转向了法人股荆门天茂团体 。

刘东家对法人股有着本人的管见，他觉得法人股空间很大荆门天茂团体 。纵然不领会法人股什么功夫不妨真实挂牌流利，但他承诺花功夫来等候。

2000年1月，刘东家创造了上海新理益入股处置有限公司（现改名为新理益团体有限公司，以次简称新理益）荆门天茂团体 。

公司何以取名新理益，刘东家有着本人的一番说道：“新”指新的期间，“理”指观念，“益”指收益，连着一道即是指在新的功夫须要用新的观念获得新的收益荆门天茂团体 。

道白了，即是倒腾法人股荆门天茂团体 。

新理益创造后，刘东家便发端包括世界各地的法人股荆门天茂团体 。新理益从竞拍琼动力952万股法人股发端，常常动手，以接受转让或竞拍的办法，先保守入其时的北京大学车行、河北华玉、安琪酵母、威达医疗器械、第一汽车公司卧车等多家挂牌公司的股东之列。

2002年12月，新理益以1.4亿元的价钱采购天茂团体（其时名为百科药业）约20%安排的公有股子，变成其第第一次全国代表大会股东，刘东家第一次当上了挂牌公司的股东长荆门天茂团体 。

刘东家的基础套路是廉价买入、大笔入股、而后静待升值、结果高价卖出，其时人们把他称为法人股大王荆门天茂团体 。

而此刻的新理益，更多是探求二级商场的收获时机荆门天茂团体 。

天眼查消息表露，新理益占优或参预的公司多达十几家荆门天茂团体 。犯得着一提的是，新理益暂时仍旧A股挂牌公司天茂团体和长江证券的第第一次全国代表大会股东。

刘东家对非银金融类挂牌公司堪称喜爱有加，更加是天茂团体，他倾泻了洪量的血汗荆门天茂团体 。

二、天茂团体转型史

1、江湖夜雨十年灯

天茂团体，后身为创造于1993年的荆门市化工场，专营新动力化学工业和医药化学工业荆门天茂团体 。1995年，公司改名为湖北中天股子有限公司，1996年景功登岸深圳证券买卖所。公司2000年改名为湖北百科药业股子有限公司，2006年再次改名为天茂实业团体股子有限公司。

2001年发端，新理益连接买入天茂团体（其时名为百科药业）股子，直至买成了占优股东，瓜熟蒂落，刘东家博得了天茂团体的本质遏制权荆门天茂团体 。

在刘东家的掌舵下，新理益和天茂团体发端构造保障行业荆门天茂团体 。

2004年12月，新理益介入创造天平汽车保险，占股19%；2007年12月，新理益让渡了其持有的天平汽车保险十足股子荆门天茂团体 。

天茂团体2008年出资采购天平汽车保险20%的股权，2010年介入天平汽车保险增资，持有股票比率静止，2013年，天平汽车保险与安盛有限实行接收兼并，兼并后称呼变换为安盛天平，天茂团体持有股票比率被稀释为14.89%，2014年让渡其持有的安盛天平局部股子，让渡实行后仍持有股票9.25%荆门天茂团体 。

天茂团体于2016年颁布定增预案，拟非公开拓行股票召募资本采购安盛天平局部股权，采购实行后将持有安盛天平50%的股权荆门天茂团体 。

但厥后，因为采购事变与买卖对方未能最后完毕普遍，采购事件便就此罢了荆门天茂团体 。

2018年11月27日，天茂团体颁布公布称，AXA VERSICHERUNGEN AG (以次简称安盛团体）拟采购公司等5家中方股东核计持有的安盛天平50%的股权，买卖对价为群众币46亿元荆门天茂团体 。

个中公司持有安盛天平0.78亿股，安置以每股10.87元的价钱，让渡总金额约为8.51亿元，而公司持有安盛天平的持有股票本钱为2.28亿元，估计将实行入股收益约6.23亿元荆门天茂团体 。

换句话说，上述这笔买卖很合算，天茂团体不妨大赚一笔荆门天茂团体 。

上述股权让渡事件，尚需经华夏钱庄保障监视处置委员会接受，让渡实行后公司将不复持有安盛天平股权荆门天茂团体 。

2019年8月12日，公司颁布公布称，公司收到安盛天平转发的华夏钱庄保障监视处置委员会的相关批文，银中国保险监督委员会批复承诺对于安盛天平的股权变换事变荆门天茂团体 。

股权让渡后，天茂团体等5家中方股东不复持有安盛天平的股子，安盛天平依照相关规则处置变换手续后，将正式变身为官商独立投资企业荆门天茂团体 。

至此，天茂团体的财险交易离十足出清只差结果一步荆门天茂团体 。

本来，在胜利出卖财险交易之前，天茂团体仍旧辨别将化学工业和医药交易子公司出卖了，也就不复从事关系交易荆门天茂团体 。

2019年7月，公司颁布公布称，公司与上海勇达圣商务接洽有限公司（以次简称勇达圣）签订了股权及债权让渡和议，公司拟将持有的湖北百科亨迪药业有限公司（以次简称百科亨迪）100%股权、荆门天茂化学工业有限公司（以次简称天茂化学工业）100%股权及公司对对天茂化学工业享有的债权十足让渡给勇达圣荆门天茂团体 。

上述股权及债权计划让渡价钱核计为7.59亿元，公司估计将实行的入股收益约为1.6亿元，出卖实行后，公司不复持有百科亨迪和天茂化学工业两家公司股权，不复享有对天茂化学工业的债权荆门天茂团体 。

也即是说，上述买卖实行后，公司的专营交易只剩下保障了，而保障交易重要指的即是国华人寿的人寿保险交易荆门天茂团体 。

2、“一齐向北”

天茂团体于2007年11月以自有资本出资参预创造国华人寿，占股19.99%，为其第第一次全国代表大会股东；2008年至2012年功夫，公司共介入5次国华人寿的增资，持有其股权比率从来保护在20%安排荆门天茂团体 。

2012年12月，公司出卖持有的国华人寿局部股权并停止了之后的三次增资，持有股票比率大幅低沉；2014年12月，公司采购国华人寿局部股权，采购实行后持有其股权比率为7.14%荆门天茂团体 。

2016年头，公司经过非公开拓行股票召募资本采购了国华人寿43.86%的股权，采购实行后核计持有其51%的股权，变成其占优股东荆门天茂团体 。

公司在化学工业和医药交易的普通上新增保障交易，而且保障交易变成了公司收入的最重要根源，公司分属行业也变换成了保障业荆门天茂团体 。

2017年9月，公司颁布公布称，公司收到证券监管会的批文，批准公司的非公开拓行股票事变荆门天茂团体 。公司拟向民生加银基金处置有限公司、财通基金处置有限公司、财通证券财产处置有限公司、王扬超、泰达宏利基金处置有限公司等合计5家刊行东西以每股7.11元的价钱非公开拓行股票6.8亿股。

公布还称，此次刊行实行后，公司的总财产和净财产将有确定幅度减少，财产欠债率和财政危害将贬低，将巩固公司保卫危害的本领；公司占优子公司国华人寿的财政构造将越发妥当，偿付本领将大幅提高，抗危害本领将进一步巩固荆门天茂团体 。

上述新增股子于2017年11月在深圳证券买卖所挂牌，本质为有限售前提流利股，限售期为12个月；2018年11月上述新增股子实足弛禁荆门天茂团体 。

民生加银基金处置有限公司等5家刊行东西赢得的公司股子除去极少局部减持外，绝大局部没有兜售，并且局部仍旧冲进公司的前十大股东之列荆门天茂团体 。

2018年12月，天茂团体与湖北省宏泰公有本钱入股经营团体有限公司(以次简称湖北宏泰)、武汉土地资产开拓入股团体有限公司(以次简称武汉土地资产)、武汉市江岸公有财产筹备处置有限负担公司(以次简称江岸资管)签订了对国华人寿举行增资扩股的和议荆门天茂团体 。

该和议表露，国华人寿拟以每股9.08元的价钱刊行10.46亿股, 以现款办法增资95亿元，其备案本钱将由38亿元减少至48.46亿元荆门天茂团体 。个中，天茂团体现款出资48.45亿元，增资实行后仍持有国华人寿51%的股权。

而天茂团体的出资资本根源，恰是上述2017年11月非公开拓行股票所召募的资本，不及局部由公司以自有资本补足荆门天茂团体 。

此次增资实行后，国华人寿的股东将由此前的4家变换为7家，新晋股东湖北宏泰、武汉土地资产、江岸资管持有的公司股权比率辨别为9.22%、1.14%、0.23%；而原股东海南凯益实业有限公司（以次简称凯益实业）、上海博永伦高科技有限公司（以次简称上海博永伦）和上海汉晟信入股有限公司（以次简称上海汉晟信）未介入此次增资，对国华人寿的持有股票比率低沉至15.05%、13.91%和9.47%荆门天茂团体 。

3、弧线挂牌

毕竟，守得云开见月明荆门天茂团体 。

2019年4月7日，天茂团体颁布公布称，银中国保险监督委员会批复承诺国华人寿的备案本钱变换事变荆门天茂团体 。

换句话说，国华人寿上述95亿元的增资扩股安置正式获批荆门天茂团体 。

2019年8月12日，公司颁布另一则公布称，拟经过向占优子公司国华人寿的除天茂团体除外的其余十足少量股东凯益实业、上海博永伦、上海汉晟信、湖北宏泰、武汉土地资产、江岸资管等6家公司刊行股子购置财产或刊行股子购置财产贯串其余多种付出办法对国华人寿实行接收兼并，公司自8月13日起发端停止挂牌营业荆门天茂团体 。

换句话说，若接收兼并实行后，天茂团体将径自吞下国华人寿，尔后者将实行弧线挂牌荆门天茂团体 。

三、国华人寿的势力

国华人寿动作一家世界性人寿保险公司，经过遍及世界的出卖搜集，为部分及组织存户供给人寿保障、安康保障、不料妨害保障等各类人身保障交易荆门天茂团体 。截止2018年终，国华人寿已开设18家省级分公司、90家重心支公司等合计187家分支组织。

国华人寿的总财产范围由2015年终的857.13亿元大幅提高至2018年终的1,708.11亿元，总财产三年功夫延长了约1倍安排荆门天茂团体 。

国华人寿2015年实行范围保费477.21亿元，同期相比延长158.96%；2016年和2017年加入兴盛阻碍期，范围保费徜徉在500亿元以次，增长速度大幅放缓；2018年实行范围保费574.04亿元，同期相比延长17.33%，增长速度发端触底反弹荆门天茂团体 。

国华人寿的保障交易收入由2015年的236.67亿元延长至2018年的345.25亿元，每年平均复合延长率为13.41%荆门天茂团体 。

犯得着提防的是，国华人寿2018年实行的保障交易收入同期相比低沉25.16%，下滑幅度较大荆门天茂团体 。

国华人寿的保障交易按保险种类型来分别，不妨辨别人寿保险、安康保障和不料保障等三大局部，个中人寿保险交易占比最高荆门天茂团体 。

国华人寿2015年至2018年实行的人寿保险交易收入辨别为231.33亿元、261.83亿元、457.28亿元和339.43亿元，占比辨别为97.74%、98.48%、99.13%和98.32%荆门天茂团体 。

由此看出，国华人寿是一家表里如一的人寿保险公司荆门天茂团体 。

妇孺皆知，人寿保险产物的成本重要根源于“三差”，即死差、利差和费差，而就暂时大局部人寿保险公司的筹备来看，利差又是三差中最要害的成本根源，所以入股本领的强弱径直感化着人寿保险公司的结余本领荆门天茂团体 。

国华人寿2015年至2018年实行的入股收益辨别为57.40亿元、76.94亿元、82.12亿元和93.03亿元，一齐走高荆门天茂团体 。

国华人寿2015年至2018年四年功夫核计实行净成本80.89亿元荆门天茂团体 。白壁微瑕的是，国华人寿2018年实行净成本20.54亿元，与上年同期比拟低沉24.85%，下滑幅度较大。

连接率，保障行业的一项测量目标，意同“续保率”，普遍用来统计领会人寿保险大概产品险（多为人寿保险）保单连接灵验的比例，囊括件数连接率、保费连接率和保险金额连接率，被视为对保障公司连接筹备本领的表白荆门天茂团体 。

国华人寿的部分人寿保险交易13 个月连接率由2015年的79.70%一齐飞腾至2018年的94.16%，不丑陋出，公司的筹备本领连接向好荆门天茂团体 。

国华人寿2015年至2018年的中心偿付本领充溢率辨别为88.07%、116.73%、106.80%和118.24%，归纳偿付本领充溢率辨别为100.87%、129.22%、114.51%和128.20%荆门天茂团体 。

按照保障公司偿付本领处置规则（包括看法稿）的相关诉求，中心偿付本领充溢率低于60%或归纳偿付本领低于120%等偿付本领危害较大的保障公司将被加入中心核核对象荆门天茂团体 。

国华人寿的偿付本领固然连年来有所革新，但仍旧面对的压力较大荆门天茂团体 。

国华人寿2015年至2018年的财产欠债率辨别为87.82%、87.95%、88.39%和91.85%，一齐走高荆门天茂团体 。

犯得着一提的是，跟着2019年增资扩股安置的获批，国华人寿的财产欠债率会有所贬低荆门天茂团体 。

经过之上领会，不妨看出，国华人寿算得上一家兴盛得还算不错的人寿保险公司荆门天茂团体 。

四、 毕竟谁在买入荆门天茂团体 ？

天茂团体迩来一年来展示过两次每户平均持流利股数遽然大幅减少的情景，辨别对应公司的两次定增限售股弛禁荆门天茂团体 。

第一次展示的时点为2018年11月5日，公司向民生加银基金处置有限公司等5家刊行东西非公开拓行股票6.8亿股挂牌流利，使得每户平均持流利股数大概由1.48万股猛升2.25万股荆门天茂团体 。

第二次展示的时点为2019年2月18日，公司向新理益、刘益矜持其夫人王薇等3名东西定向增发的股票29.06亿股挂牌流利，使得每户平均持流利股数大概由2.30万股飙升至5.52万股荆门天茂团体 。

2019年3月此后，公司的股东户数表露渐渐低沉的趋向，由3月份的最高大概9万户下滑至8月份的最低8万户安排，短短几个月，股东户数缩小高达1万户荆门天茂团体 。

与此同声，每户平均持流利股数表露出慢慢走高的趋向，由3月份的大概5.43万股飞腾至8月份的6.22万股荆门天茂团体 。若以公司8月12日的收盘价7.14元计划，8月份每户平均持流利市场价值约44.41万元。

天茂团体的股票价格从2019年7月22日的收盘价6.07元一齐飞腾至8月12日的7.14元，区间上涨幅度高达15.53%荆门天茂团体 。

而同期保障指数（采用申万保障指数851941）却是下降了2.36%荆门天茂团体 。

毕竟谁在买入，并且是逆势加仓买入，风波君却无从得悉荆门天茂团体 。

五、中断语

天茂团体一上面剥离化学工业和医药财产，出清安盛天平股权，一上面又连接增资国华人寿，试图将其实足收入麾下荆门天茂团体 。

不言而喻，刘东家对国华人寿的挂牌安置确定是策划已久了荆门天茂团体 。

2019年8月12日晚，天茂团体颁布关系公布后不久，刘东家发伙伴圈感触道：“入主天茂19年，开销血汗懊恼，今面目一新，全力变成第六家保障挂牌公司荆门天茂团体 。”

风波君不得不说，刘东家真是下得一手好棋啊荆门天茂团体 。

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